雖然火電業(yè)務(wù)的持續(xù)虧損使得火電板塊形同雞肋，但從我國電力結(jié)構(gòu)看，無論是裝機(jī)容量還是發(fā)電量，目前火電發(fā)電占比均高達(dá)70%-80%。火電業(yè)務(wù)仍將是我國發(fā)電行業(yè)的最重要構(gòu)成部分的格局難以改變，火電板塊也仍將是各大電企決不放手的重要部分。

大唐集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，煤電聯(lián)動政策制定之初，為防止行業(yè)上下游聯(lián)合推動煤價(jià)升高，故規(guī)定電企需要自行消化30%的煤價(jià)上漲因素。受燃料連年大幅漲價(jià)影響以大唐集團(tuán)為例，2004年集團(tuán)為消化30%的煤價(jià)上漲支付了8億元，2010年增至168億元；而今年前7個(gè)月已為該項(xiàng)成本“買單”122億元。

但該負(fù)責(zé)人同時(shí)預(yù)計(jì)，未來10至20年，火電發(fā)電唱“主角”的基本格局不會根本改變。中長期來看，火電仍會是公司占比最大的業(yè)務(wù)，也是未來發(fā)展的重點(diǎn)之一。“今年下半年煤電聯(lián)動應(yīng)該有變化的跡象，而明后兩年肯定要開始變化。”該負(fù)責(zé)人稱。

一電力上市公司高管告訴記者，目前雖然出現(xiàn)了五大電企頻頻清理火電資產(chǎn)的情況，但目前的主題仍然是整合，火電問題已經(jīng)到了矛盾崩潰邊緣，政府要么理順相關(guān)政策，要么對電企注資，這將是眼前的事，所以火電機(jī)遇預(yù)計(jì)即將到來，各大電力集團(tuán)一方面在理清資產(chǎn)，一方面也是對自身業(yè)務(wù)的整合。

多元化增強(qiáng)盈利能力

火電“傷不起”，五大電力企業(yè)雖不忍放手，卻也紛紛在戰(zhàn)略布局上實(shí)現(xiàn)多元化來增加盈利業(yè)務(wù)，這在緩解了五大電力集團(tuán)火電虧損的同時(shí)，卻也進(jìn)一步加重了公司的負(fù)債率。

據(jù)了解，華能集團(tuán)作為裝機(jī)規(guī)模亞洲第一的大型電力企業(yè)，整個(gè)集團(tuán)的經(jīng)營范圍包括電力產(chǎn)業(yè)、煤炭產(chǎn)業(yè)、金融產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)以及物流運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)；大唐集團(tuán)雖然以火電為重點(diǎn)，旗下則有大唐能源化工有限責(zé)任公司、北京大唐燃料有限公司、大唐同舟科技有限公司等眾多不涉及發(fā)電業(yè)務(wù)的子公司；國電集團(tuán)也在電力業(yè)務(wù)之外同時(shí)涉及金融、環(huán)保和科技等其他行業(yè)；而近來一直在處理火電資產(chǎn)的中電投集團(tuán)，在戰(zhàn)略布局上也加大了對水電和核電以及太陽能光伏的投資。

電力企業(yè)的多元化投資雖然緩解了火電虧損，但巨大的投入?yún)s使得五大電企財(cái)務(wù)費(fèi)用和負(fù)債率大增。

截至2011年8月24日，在已公布半年報(bào)的A股上市公司中，五大發(fā)電集團(tuán)之中的華能國際、華電國際以及國投電力上半年公司財(cái)務(wù)費(fèi)用位居前三位，財(cái)務(wù)費(fèi)用總額超過了69億元，而去年同期這一數(shù)據(jù)為46.67億元，增長率接近50%。

另據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年我國電力行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率平均高達(dá)66.3%，而五大發(fā)電企業(yè)因近幾年加大了投資規(guī)模，其資產(chǎn)負(fù)債率更是超過了80%，遠(yuǎn)高于一般的合理負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)，使得企業(yè)存在著巨大的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

“投資多元化本身就是一把雙刃劍，對于五大電力集團(tuán)來說，火電業(yè)務(wù)仍然應(yīng)是企業(yè)盈利的主營業(yè)務(wù)，所以等待政府理順煤電政策仍是解決五大電企目前虧損壓力的根源。”上述電企高管認(rèn)為。