得益于商場的高景氣度，近兩年鋰電各細(xì)分范疇已迎來、或行將迎來該范疇的“榜首股”。比方，電解液增加劑范疇榜首股華盛鋰電現(xiàn)已正式上市，又比方現(xiàn)在正在沖刺鋰電涂布模頭范疇榜首股的曼恩斯特、和劍指富鋰錳基正極資料榜首股的寧夏漢堯等。

近日，據(jù)起點鋰電調(diào)查，又有一家鋰電資料龍頭企業(yè)山東長信化學(xué)科技股份有限公司(簡稱：長信化學(xué))擬沖刺上交所主板IPO。

本年1月6日，長信化學(xué)正式遞交初次揭露發(fā)行股票招股說明書申報稿。本次IPO長信化學(xué)擬募資9.25億元，首要用于旗下三大鋰電資料項目。

2021NMP市占率職業(yè)榜首，已供貨比亞迪/蜂巢等

長信化學(xué)成立于2009年，專注于精密化學(xué)品研發(fā)、出產(chǎn)和出售。產(chǎn)品首要為N-甲基吡咯烷酮(NMP)、碳納米管(CNT)等鋰電池資料以及γ-丁內(nèi)酯(GBL)、2-吡咯烷酮(2-p)、環(huán)己胺(CHA)、二環(huán)己胺(DCHA)、糠醇(FA)等精密化工資料。

其間，NMP為長信化學(xué)核心產(chǎn)品，是其首要收入來歷，且國內(nèi)商場榜首套工業(yè)化NMP就是由長信化學(xué)出產(chǎn)。碳納米管導(dǎo)電漿料和碳納米管粉體正在進(jìn)行小批量出產(chǎn)和客戶測驗，尚未面向商場大批量出售。

除產(chǎn)品供給外，長信化學(xué)還為客戶供給NMP回收液提純加工服務(wù)。

據(jù)悉，NMP是一種優(yōu)良溶劑和重要有機合成資料，國內(nèi)現(xiàn)在首要應(yīng)用于鋰電池職業(yè)，能夠作為正極涂布溶劑，也能夠作為鋰電池導(dǎo)電劑漿料溶劑。

碳納米管在鋰電池中則首要是作為導(dǎo)電劑使用，是鋰電池的要害輔材，首要作用是提高正負(fù)極的導(dǎo)電性。相較于傳統(tǒng)的炭黑等導(dǎo)電劑，碳納米管具有增加量少、導(dǎo)電效率高、循環(huán)性能好的特點。

從商場位置來看，現(xiàn)在國外商場NMP的首要出產(chǎn)企業(yè)有巴斯夫、三菱化學(xué)、利安德等，國內(nèi)NMP的首要出產(chǎn)企業(yè)有長信化學(xué)、安徽晟捷、濱州裕能、邁奇化學(xué)、中潤化學(xué)、晶瑞新動力等。據(jù)起點研討(SPIR)調(diào)研數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，在2021年我國鋰電NMP出貨量中，長信化學(xué)以30%以上的商場份額位居職業(yè)榜首。

產(chǎn)能上，長信化學(xué)已有NMP產(chǎn)能16萬噸/年，是職業(yè)內(nèi)出產(chǎn)規(guī)劃最大的企業(yè)之一，可運用多條產(chǎn)線可一起實現(xiàn)不同純度NMP的批量出產(chǎn)。未來，長信化學(xué)還將在山東、安徽、內(nèi)蒙古、江西、四川五省六地發(fā)動新的產(chǎn)能建設(shè)。

客戶端，揭露資料顯現(xiàn)，長信化學(xué)已與比亞迪、贛鋒鋰電、蜂巢動力、欣旺達(dá)、孚能科技、南都電源、珠海冠宇、ATL、萬向一二三、天津力神等干流鋰電企業(yè)到達(dá)協(xié)作。

成績波動大，2022全年運營贏利將大幅回落

雖然長信化學(xué)在NMP范疇位于龍頭位置，但是從招股書能夠看見，其也面臨成績及毛贏利不穩(wěn)定的危險。

數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，長信化學(xué)2019年-2022年6月，運營收入分別為8.35億元、6.37億元、15.73億元和10.78億元;歸母凈贏利分別為1316.1萬元、3083.18萬元、1.29億元和4104.17萬元，運營成績波動較大。

毛利率方面，長信化學(xué)主運營務(wù)毛利率分別為13.37%、13.92%、19.73%、10.95%。

其間，2021年由于產(chǎn)品商場行情較好，出售規(guī)劃和贏利水平均有提高導(dǎo)致運營贏利大幅增加，而2022年上半年首要產(chǎn)品毛贏利下滑影響運營贏利下降。

長信化學(xué)也在招股書提示運營成績大幅下滑的危險，估計2022年全年運營贏利將大幅回落。

據(jù)了解，NMP的首要原資料是BDO和一甲胺，2022年由于BDO產(chǎn)能連續(xù)開釋和下流需求下降，BDO商場價格呈現(xiàn)大幅回調(diào)。數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2020年BDO價格在3萬元/噸，到2022年9月已回調(diào)至1萬元左右。因而NMP價格呈現(xiàn)較大起伏的波動，價格繼續(xù)跌落，對長信化學(xué)的運營成績形成較大的影響。

此外，長信化學(xué)的客戶及供給關(guān)系比較穩(wěn)定。招股書顯現(xiàn)，陳述期內(nèi)長信化學(xué)向前五名客戶的出售金額占其運營收入均不超越35%，且向前五名供給商收購金額占收購總額的份額均不超越60%。

總結(jié)

2022年12月，起點研討(SPIR)正式發(fā)布2022全球鋰電池職業(yè)開展白皮書，白皮書顯現(xiàn)，接下來的幾年，動力電池進(jìn)入高速增長時間，將堅持30-40%的增長勢頭，估計到2025年全球動力電池需求到達(dá)1300-1500GWh。

以1GWh鋰電池出產(chǎn)耗費1700噸NMP核算，估計到2025年全球所需NMP將到達(dá)221-255萬噸，扎根此商場的企業(yè)將取得巨大開展空間。

不過需要注意的是，國內(nèi)布局NMP的企業(yè)不在少數(shù)，各企業(yè)正在趕緊擴產(chǎn)，以取得產(chǎn)能優(yōu)勢。

以安徽晟捷為例，綁定寧德年代的一起活躍加碼產(chǎn)能，在安徽、四川等多地投建出產(chǎn)基地，長時間來看，安徽晟捷對NMP的產(chǎn)能規(guī)劃到達(dá)近100萬噸。

此外，本年1月29日，我國平煤神馬集團(tuán)與華能新資料共同打造的年產(chǎn)45萬噸電池正極資料溶劑(NMP)項目在河南駐馬店正式開工。

新入局者的不斷涌入、老玩家的擴產(chǎn)狂奔都將為職業(yè)注入強壯的競爭壓力。起點鋰電以為，除了產(chǎn)能的比拼，企業(yè)一方面應(yīng)該重視產(chǎn)品的升級迭代，未來優(yōu)質(zhì)的新式的高效產(chǎn)品必定成為企業(yè)的“主力”，另一方面應(yīng)該重視資料的供給和出產(chǎn)，確保原資料供給，以及安全無污染出產(chǎn)將助力企業(yè)走的更遠(yuǎn)。